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刘蕊茂(Mary Lau)

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日志

 
 

专题:2017年四季度塑化行业信心调查  

2017-11-08 12:43:09|  分类: 市场分析 |  标签: |举报 |字号 订阅

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一、问卷调查结果:42%看法悲观;36%看法乐观;22%看稳

本次选取了塑化行业的50个样本,涵盖上中下游,其中60%为贸易商,82%的企业年销售额在1000万以上。调查内容涉及企业的销售额、经营成本、毛利、订单数量、库存、流动资金,以及业内人士对行业未来的预判,包含供应量、需求量、环保政策、物流运费、期货行情、十九大等相关指标。调查结果如下:

市场人士普遍认为企业销售额减少,经营成本上升,毛利下降,订单数量减少,库存增加,流动资金紧张。从这6项指标来看,四季度塑化企业面临较大的经营压力。关于塑化行业未来走势,业内人士的心态普遍偏悲观。大家预计供应量将增加,需求量将减少,环保政策利空市场,物流运费增加,塑料期货价格下跌,十九大的政策红利支撑有限。从调查的情况来看,尽管“十九大”有望释放政策红利,但塑化行业供过于求的矛盾难解,且要面临环保制约、物流运费增加,金融市场高位回落等利空,行业运行阻力较多。

二、塑化市场信心分化

PVC:供需矛盾加剧 市场信心不足

四季度宏观经济预期趋稳,而部分大宗商品进入调整周期及房地产市场低迷,难以对PVC行业造成有利刺激。而市场人士亦对PVC行业基本面看法偏空,11月起企业检修计划基本完成,PVC行业的产能基本释放,加上烧碱的高利润带动,PVC企业开工将处于高位,行业供应量将持续增加。但与之对应的是需求的萎缩。山东及华北周边的地区下游面临环保重压,山东某地区联塑管道厂家反映,因PVC管道生产造成的扬尘对冬季雾霾天气影响较大,目前PVC管道已经停产。同时,北方自11月中旬房地产建设将陆续停工,加上下半年房地产市场进入调整周期,四季度北方地区需求将较大程度下调。华南地区虽受环保及房地产建设影响较少,但亦逐步踏入传统需求淡季,因此之后供需矛盾将再度显现。

但就目前来看,三季度末至四季度初PVC基本面支撑尚可。一方面西北火工品控制暂时未有缓解,且北方进入供暖季运输紧张,电石到货不均的现象仍有持续,电石价格高位运行对成本端形成偏强支撑。另一方面,总体库存表现正常:企业库存国庆后略有上涨,但仍处于偏低位置;下游显性库存上升,但隐形库存有所下降,华南地区管材、型材企业前期订单较多,但因对后市谨慎暂时不备库存,多是随用随采。而期货价格快速下行后,存在修正性反弹的需求,市场信心暂时恢复,将带动现货价格持稳或小幅回升。

因此,得益于当前基本面支撑及价格超跌反弹预期,四季度行情仍有一定回升空间,但“十九大”过后,供应压力与需求淡季预期增强,基本面将有所走弱,预计PVC后市行情偏弱震荡的机会较大。

烧碱:10月看涨 11月后看跌

对于四季度走势,多数烧碱业内人士对10月仍存看涨心态,11月以后看跌心态为主。主要因素有几方面:

1.10月氧化铝在限产前仍处于提前囤货期,企业开工高稳,支撑烧碱下游需求。液碱厂家继续上调出厂报价,拿货成本继续上涨,同时带动片碱加工成本不断走高。

2.11月以后,特别是供暖季节开始,山东省7个传输通道城市电解铝企业采暖季限产30%以上,氧化铝企业限产30%;而且在提前备货情况下,氧化铝开工一定下降,对烧碱支撑力度减弱。目前,烧碱价格处于历史高位,下游水处理,造纸等行业出于成本的考虑,小型企业已经无法承受,烧碱高位主要依赖氧化铝行业,一旦氧化铝出现下滑,对烧碱的冲击将加大。

3.从成本来看,目前西北液碱生产价格在600-700/吨,利润几乎达到100%,一旦价格走软,下降空间较大。

整体来看,“三高”行业的烧碱四季度依旧会受到来自政策面的影响大于供需面影响。因此,后续企业开工调整对市场影响力下降。烧碱价格高位回落的机会较大。

PP:基本面支撑 市场乐观看待后市

PP市场多数业者心态乐观,但也有部分业者心态偏悲观。乐观者认为:1.四季度下游需求集中爆发,对价格有较强的拉动作用。2.PP价格已连续回调一个月,上游原油等产品价格稳定,能给PP生产成本带来强有力的支撑。悲观者认为:1.四季度PP开工率较高,加之有新产能投放,供应会增加,或出现供需矛盾。2.国家货币收紧,金融市场资金不足,PP期市会略显疲软,从而拖累现货市场行情。3.环保督查会取缔或限制下游企业,削弱对PP的需求。

LLDPE:缺乏需求支撑 前景难乐观

临近“双十一”,下游包装膜需求较旺,或对LLDPE价格有一定支撑。目前石化行业开工率仍旧偏高,市场供应充裕;11月后下游需求可能会出现季节性转弱,环保督查对塑料行业生产和需求存在一定的利空影响,供需矛盾将加剧。LLDPE四季度前景不容乐观。

ABS:利空偏多 市场人士看空后市

四季度以来,上游原料苯乙烯、丁二烯价格一直走低,对ABS价格难以起到支撑作用。供需面上,ABS市场货源供应充裕,下游需求没有明显改善,市场信心略显不足,观望情绪浓厚,成交多维持刚需。四季度宏观经济增速放缓,ABS终端下游家电消费难有放量,而上游原料处于下行通道亦对市场缺乏支撑。利空偏多,市场人士对后市看法偏悲观。

PS:需求难以提升 业者对后市看法悲观

业内人士对PS的看法多为悲观。主要原因:1.当前PS的价格仍居高位,而需求减少,市场面临回调风险。2.上半年主要下游电器的需求集中爆发对PS存在较强支撑,而四季度仅有“双十一”有望刺激需求,因此下游去库存压力较大。下游需求难以提升,令业者看法悲观。(作者:吴宇薇、严肖冰、王朦、刘志峰、刘蕊茂)

(个人观点,仅供参考)

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