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刘蕊茂(Mary Lau)

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日志

 
 

2011年广东塑料交易所指数行情分析  

2012-07-07 14:52:40|  分类: 市场分析 |  标签: |举报 |字号 订阅

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本文发表在广东省《市场经济与价格》刊物 2012年第四期

http://www.cnki.com.cn/Article/CJFDTotal-GDJG201204008.htm

宏观环境内忧外患 指数行情震荡下行

——­2011年广东塑料交易所指数行情分析

广东塑料交易所行业分析师 刘蕊茂

 

一、广塑指数行情概述

2011年,在外围欧美经济恶化以及国内经济增速放缓等偏空的宏观环境下,塑市供需矛盾日益激化,下游制品行业需求乏力,行业发展面临挑战,商家信心受挫,观望氛围较浓,拖累广塑指数经历了一波震荡下行的走势,并且破位千点大关。

上半年由于中东和北非局势动荡,推动国际油价不断高企,带动产业链中的乙烯、丙烯以及苯乙烯在内的上游原料一直处于强势格局中,而国内受节能减排等政策面影响,煤炭、电石等原料价格也一度走高,上游成本支撑强劲冲淡了全球经济增速放缓带动的降价风险,因此广塑指数走势相对平稳,保持在1068-1126点区间窄幅震荡整理,盘中主力品种电石法PVC以及烯烃类品种PP和LLDPE市场价格波动不大,3月受大宗商品市场普涨格局影响,主力品种电石法PVC跟涨,市场价格回到2010年11月份的高位8500元/吨,推动广塑指数5月份出现全年最高点1125.86点。

然后上半年的平稳趋势并未延续下去,进入7月份,受国家全面开工建设1000万套保障房利好推动,主力品种电石法PVC出现了短暂的“小阳春”,推动广塑指数从低位1069.63点小幅上扬至8月初期的1109.75高点,随后伴随着国际评级机构穆迪和标普调降美欧等国评级,释放全球经济下行信号后,美欧对中国的外贸订单也大打折扣,与此同时,国内对楼市加紧调控,新建房屋面积大幅下滑,内外部需求全不“给力”,导致整个塑市需求疲软,产能过剩局面使得主力品种电石法PVC领跌,10月末价格探底至6300元/吨,逼近2009年6月份的水平,而PP和LLDPE品种也跟跌创新低,盘中各交易品种价格重心大幅下移,令广塑指数大幅跳水,10月末破位千点大关后,跌势依旧未改,至12月末创出年内最低932.75点。

 

2011年广东塑料交易所指数行情分析 - 蕊梦 - 刘蕊茂(Mary Lau)

 图1  2011年广塑指数行情走势图

(数据来源:中国塑料信息库)

2011年广东塑料交易所指数行情分析 - 蕊梦 - 刘蕊茂(Mary Lau)

 图2  2011年广塑主力品种电石法PVC行情走势图

(数据来源:中国塑料信息库)

 

二、影响指数波动的主要因素

1、国内外宏观环境偏空主导

 2011年市场宏观环境不容乐观,外部美欧债务问题缠身,经济发展缓慢,对中国进出口贸易缩量,而国内通胀压力增大,国家为收紧流动性,上半年6次上调存准率,直接导致企业下半年资金面紧张,开工率被迫降低,需求不振拖累行情下半年持续走低,另外,2011年是“十二五”的开局之年,国家推进实施节能减排、淘汰落后产能、产业结构调整等一系列政策,使得塑料行业的发展布满荆棘,国内一部分电石法PVC生产厂家淘汰出局,而其他留下来的企业则面临兼并重组、发展循环经济等新问题,因此给整个市场的发展增加了不确定性,也导致广塑指数上半年出现震荡的局面。

2、下游需求疲软重创市场

随着金融危机后国家一系列刺激政策实施,石化行业新增产能不断扩张,行业维持持续高速发展态势,到2010年年底PVC产能已经突破2000万吨,而PP和LLDPE产能分别达到800万吨和500万吨,由于石化行业的产能扩张具有较强的周期性,因此经过了连续两年的产能扩张之后,2011年以电石法PVC品种为主的生产企业放慢了生产的步伐,上游供给充足,但是下游需求却不“给力”,受国家限购、房产税、收紧流动性等宏观调控政策影响,主力PVC下游房地产市场持续疲软,管材、型材、薄膜等制品需求呈现下行趋势,内需不足,外需也乏力,下半年欧美经济恶化,泰国洪灾等利空不断涌现,使得本来就很脆弱的市场,一下子深入泥潭难以自拔,需求疲软重创市场,商家对市场持悲观心态,交投积极性有限,使得广塑指数一路走低。

3、上游原料相对坚挺带来短暂支撑

2011年受地缘政治动荡刺激,国际油价一直处在高位徘徊,给烯烃类各品种提供了有力的成本支撑,不过5月过后,受供应充裕以及国际油价稍有下行影响,亚洲乙烯随后也进入了下行的轨道,PP和LLDPE品种市场价格随即下跌,给广塑指数带动较为消极的影响,从盘中广塑指数5-6月形成波谷的走势也不难看出,另外,电石法PVC上游原料电石价格2011年波动频度较大,年初由于上游开工率有限,电石价格水涨船高,推动主力品种电石法PVC价格去至高位8500元/吨,4月开始,西北地区电石厂家开工率提高,电石价格因货源供应紧俏而不断缩水,随着前期停车的部分电石生产企业也陆续复产,市场货源供应量进一步充裕,供过于求的状况令电石法PVC价格一跌再跌,而12月份,受国家提高工业销售电价利好带动,拉升了电石成本价格,电石法PVC价格重心也有所抬升,带动广塑指数年末稍有上移。

 

三、指数后市走势预测
      
 2011年已经落幕,展望2012年,市场格局悄然发生变化。首先,美欧经济环境有转好的趋势,2011年年底多项经济指标显示美国经济有复苏的迹象,而欧盟成员国也在抓紧时间采取措施应对欧债危机,不过短期来看,整体效果不会太明显,国内方面,央行2011年年底下调存准率,货币政策微调,中央经济工作会议提出2012年“稳中求进”的发展目标,显示出国家力挺2012年经济发展,同时也说明2012年经济发展充满压力,因为整个市场需求还没有根本的回暖倾向,需求“大山”对市场影响深远,另外,国内房地产市场情况不容乐观,从2011年年底一线城市房价松动的情况来看,说明调控效果逐步显现,而国家对2012年房地产市场将继续实施严控的措施,起码在2012年上半年,国家的宏观调控仍难放松,因此主力电石法PVC下游管材、型材等制品的需求难以提升到一个高位,不过结合上游原料市场情况来看,2012年上游原料对塑市仍有支撑,一方面,国际油价在地缘政治等因素的作用下,存在继续上行的动力,尤其是目前伊朗禁运等问题出现,已经对国际油价形成推力,另一方面,主力电石法PVC上游原料电石价格较为稳定,波动有限,加上国家2012年继续增强对节能减排的力度,中长期电石价格仍有续涨的机会。

 综合看来,尽管2012年宏观经济环境充满不确定性,下游需求也处在底部徘徊,但是上游原料的支撑坚挺,使得市场下行的空间也相对有限,因此预计2012年上半年广塑指数震荡徘徊的机会较多,有重返千点大关的可能,而下半年的经济情况将是决定本年走势的关键,在国内政策不断调整以及“十二五”相关鼓励政策实施的背景下,下半年指数行情有望出现震荡上扬格局。

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